沪铜：主力合约跌0.46%，库存累库价格或震荡偏弱

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7 月 10 日沪铜主力合约跌 0.46%，现货需求弱，库存累积。短期或震荡偏弱，供给扰动有限，需求反弹受压制。

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https//:www.xinda-paper.com 【7月10日沪铜主力合约下跌，市场短期或震荡偏弱】 7月10日，沪铜主力合约收于78420元/吨，较前一日下跌0.46%。现货市场同步承压，SMM 1#铜现货价格跌至78700元/吨，平水铜转为贴水-5元/吨，湿法铜贴水扩大至-75元/吨，需求疲弱。LME 0 - 3月基差从7月4日的51.31美元/吨回落至22.37美元/吨，近端供应紧张缓解。 7月9日，LME铜持仓量增至279898手，库存累积至21729吨。SHFE库存攀升至108100吨，国内显性库存压力凸显。华北地区现货成交均价跌至78410元/吨，环比下跌520元/吨，贴水维持-190元/吨，买盘观望情绪浓。 供给端，全球矿产端扩张，冶炼端增量明确，7月国内阳极铜开工率预计环比提升4.81个百分点至58.25%，矿产阳极开工率升至74.10%。不过，部分突发事故或干扰短期精铜供应。 需求端，下游需求有边际修复信号，新能源领域订单有韧性。但华北地区现货成交活跃度下降，LME库存加速累库，海外制造业补库动力或不足。 库存端，全球交易所显性库存延续累库趋势。LME库存周内增长1.84%至21729吨，SHFE库存升至108100吨，COMEX库存增至22.3万短吨。 市场短期或延续震荡偏弱走势。供给端扰动有限，需求端虽有新增产能投产，但现货成交疲软与海外累库压制反弹空间。宏观层面，美元指数高位震荡进一步压制大宗商品溢价。

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